当地时间9月9日，甲骨文公布了2026财年第一财季的业绩数据，宣布公司未实现履约义务（RPO，尚未确认的已签约收入）已经达到4550亿美元，同比大增359%。9日盘后，甲骨文股价大涨28%，10日盘前涨幅扩大至33%。
甲骨文RPO大增，意味着AI基建需求强劲，推理算力供不应求，AI正进行大规模落地。10日的A股盘面上，CPO、算力等AI产业链股“卷土重来”。
业内看好国内直接配套海外供应链的公司持续性。鉴于中国拥有全世界最完备的工业生产体系，在AI落地方面的优势凸显，国内AI产业链环节可能被低估。
算力需求能见度提升至2030年
甲骨文2026财年第一财季的业绩增长，特别是RPO的显著提升，被视为在手订单“海啸级”大超预期，算力需求的能见度直抵2030年。
第一财季，公司总营收为149亿美元，同比增长12%；非GAAP下的净利润为43亿美元，同比增长8%。不过，其本季度业绩的重点并非单个季度的营收表现，而是积压订单的显著增长。
甲骨文在第一财季与三家不同客户签署了四份价值数十亿美元的合同，这使得RPO合同积压增长359%，达4550亿美元。未来几个月，甲骨文预计将再签下数家价值量达数十亿美元的客户，RPO极有可能突破5000亿美元大关。
甲骨文管理层强调，目前AI推理市场的规模远超AI训练市场，而市场上的推理算力正在被耗尽。公司凭借在企业数据库领域的领导地位，使企业客户能在保障数据私密性的前提下，安全地结合私有数据与公有数据，利用大语言模型进行推理。
基于此，甲骨文给出的业绩指引更加乐观，预计公司2026财年的云基础设施收入将同比增长77%，达到180亿美元。在之后的四年，公司云基础设施收入还将分别增至320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。
“在给出的预期中，大部分收入已计入RPO中，甲骨文正以辉煌的姿态迈入2026财年。”甲骨文首席执行官萨夫拉·卡茨（Safra Catz）表示。
此外，甲骨文和全球其他科技巨头一致，同样大幅增加AI基础设施开支，预计该公司2026财年的资本支出将达到约350亿美元，主要用于产生收入的数据中心设备。BAT（百度、阿里、腾讯）第二季度的资本开支合计615.83亿元，同比上涨168%，总体呈现“规模扩张、结构优化”的特征，重点向AI基础设施与核心技术研发倾斜。
海内外AI落地均值得期待
新催化因素再次佐证了AI产业链行情的持续性，算力硬件仍是率先受益的环节。9月10日，A股盘面上，CPO、算力等AI产业链股再度强势上涨，嘉元科技、东山精密、工业富联、景旺电子等均涨停，胜宏科技股价逼近300元续创新高。
从资金流入来看，10日工业富联特大单净流入47.37亿元，中际旭创流入13.97亿元，东山精密流入13.57亿元，新易盛、胜宏科技均流入超10亿元。
展望后市：一方面，业内看好国内直接配套海外供应链的公司持续性；另一方面，在海内外AI产业共振的共识下，国内AI产业链环节，包括云、GPU、服务器、存储等可能被低估。中国拥有全世界最完备的工业生产体系，在人工智能应用创新和场景适配等方面具有较好的后发优势。
从国内AI产业落地来看，近日出台的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（简称《意见》），围绕科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作领域开展“人工智能+”重点行动，推动人工智能与经济社会各领域各行业广泛深度融合。
上海市人工智能行业协会秘书长钟俊浩接受上证报记者采访表示，《意见》的出台标志着我国AI发展进入规模化、生态化、深水区的关键阶段。展望下半年，AI技术将在“AI+工业”、人形机器人、智能体等应用场景领域持续渗透，在经济社会发展各领域普及。
以“AI+工业”为例，AI与工业的融合将突破单点应用，向全流程协同进化。人工智能已经对钢铁、航空、船舶、纺织、工业母机等各领域实现了工艺流程层面的赋能。接下来，一方面会有更多的工业门类结合AI，形成工艺和参数的调优，具有广阔的发展空间；另一方面，AI正在从工艺单点调优，向整体流程优化进行变革，从而进一步提升整体工业制造水准。
上证报记者从中移九天人工智能科技（北京）有限公司（九天人工智能研究院）了解到，中国移动与多家央企和行业龙头形成深度合作，将AI技术深度融入重点行业核心业务环节。例如，在能源行业，中国移动与中国石油合作打造昆仑大模型，应用于常减压装置智能控制、装备工程设计等场景；在医疗领域，九天医疗大模型在协和医院、广州120等机构落地，赋能急救、病历生成、智能随访等场景；在航空领域，中国移动与中航信合作推出民航客服大模型，优化航空客服热线服务；农业保障方面，中国移动联合中国中化共建农业大模型，联合中储粮共建储粮大模型。
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